[주식 / 기업분석] 한화솔루션. 에너지, 소재(태양광, 케미컬, 플라스틱) 관련주

오늘은 태양광 관련 기업으로 알려져 있는 한화 솔루션에 대해 알아보려고 합니다.

 

※ 기업분석은 공부가 주 목적으로 종목을 추천하거나 하는 것은 아니오니 참고 바랍니다.

 

 

케미컬, 태양광 그리고 백화점 등을 하고 있는 기업으로 우리가 잘 알고 있는 것은 큐셀(태양광)과 갤러리아 백화점을

 

볼수 있다

 

한화 솔루션 홈페이지

 

이에 대해 Dart 공시 내용을 바탕으로 자세히 알아보고자 한다.

 

1. 사업 부문

 

1) 원료 부문

(한화솔루션(주) 케미칼부문, 한화케미칼오버시즈홀딩스(주), Hanwha Chemical (Ningbo) Co.,Ltd. 등)

 

PO 사업부문 / PVC 사업부문 /  CA 사업부문으로 / TDI 사업부문 나누어 볼 수 있다.

 

1_1) PO 사업 부문 ( PO : Polyoefin)

 

 

우수한 물성과 환경 안정성을 가진 고분자 재료로, 각종 포장재와 용기 뚜껑, 비닐류 등 일상에서 자주 사용되는

 

소재에서부터 최첨단 산업재 분야까지 다양하게 사용됩니다

 

DPE가 농업용으로 주로 사용되었다면, LLDPE는 공업용, 포장용, 전선용, 재킷, 탱크, 식수통, 샴푸병, 팔레트 등

 

다양한 용도로 사용되었습니다.

전량 수입에 의존해왔던 W&C(Wire and Cable, 전선용 수지)를 국내 최초로 생산한 데 이어,

 

고부가가치 특화 제품인 EVA(Ethylene Vinyl Acetate)를 자체 기술로 생산해 세계 일류 상품으로 인증받았습니다.

 

대한민국 석유화학 기업 최초로 중동지역 유화 시장에 진출한 한화 설루션 케미컬 부문은 사우디아라비아의

 

민간 석유화학 기업인 시프켐(Sipchem)과 합작 투자계약을 체결하고,

 

사우디 IPC(International Polymers Company)에서 고부가가치 PO 제품인 EVA, LDPE를 생산하고 있습니다.

 

이로 인해 원가절감과 규모의 경제를 실현하고, 특히 EVA 분야에서는 세계 2위의 생산 규모를 갖추고

 

세계적인 경쟁력을 확보했습니다.

 

 

1_2) PVC 사업 부문 ( PVC : Polyvinyl Chloride)

 

공업 재료부터 포장용 필름, 완구류 등 생활제품 소재에 이르기까지 가장 널리 쓰이는 범용 플라스틱입니다.

 

중국 저장성 닝보시에 건설한 연산 30만 톤 규모의 PVC 공장은 제품의 우수한 품질과 친환경성, 그리고 현지 화학 업체

 

와의 전략적 제휴를 통해 얻은 원가경쟁력을 바탕으로 중국 PVC 시장을 공략하고 있습니다.

 

또한, 자체 개발한 기술을 기반으로 태국 방플리 공단 내 연산 1.7만 톤 규모의 알칼리 수용성 수지(ASR) 공장을

 

운영하며 동남아 공략을 위한 핵심기지로 육성하고 있습니다.

 

2017년부터는 기존 PVC보다 염소 함량이 10% 늘어나 열과 압력, 부식에 강해 스프링클러 배관과 온수용 배관,

 

산업용 특수 배관의 원료로 사용되는 고부가가치 제품인 CPVC를 자체 개발해 생산해 오고 있으며,

 

유해성분은 없애면서 품질은 개선된 친환경 가소제(Eco-DEHCH)의 독자 개발에 성공했습니다.

 

 

 

1_3) CA 사업 부문 ( CA : Chlor - Alkali)

CA는 염소와 가성소다로 대표되는 무기화학 제품을 의미하며 제지, 섬유, 세제, 금속, 전기/전자 소재 등

 

다양한 산업 분야에서 널리 활용되고 있습니다.

 

1_4) TDI 사업 부문 ( TDI : Toluene Diisocyanate)

Polyol, MDI 등과 함께 폴리우레탄 제조의 기초원료 사용되는 TDI는 연질 폼, 도료, 접착제 등의 용도로 사용됩니다.

 

 

1_5)  시장 점유율 종합

2021년 반기 보고서

 

 

2) 태양광 부문

 

우리 모두가 잘 아는 태양광 부문이다. 가정용, 발전 사업용 등의 목적의 제품이 만들어지고 있으며,

 

이건 더 말이 필요 없는 것 같다. 탄소배출권과 관련하여 지속적인 신재생에너지원의 니즈가 증가될 것이고

 

예상 가능한 미래 유망한 부분이 아닐까 하는 생각이 듭니다.

 

 

 

 

3) 가공부문

 

가공 부분은 경량 복합 소재와 기능 소재로 나누어 볼 수 있습니다.

 

(가공 부문이라 기록하고 소재 부문이라 읽겠습니다.)

 

 

3_1) 경량 복합소재  (자동차 소재)

 

자동차산업의 경우 연비규제에 따른 차량 경량화 요구가 증가되고 있으며 감성품질 증대,

 

부품 고급화 및 전자화의 일환으로 NVH(소음, 진동) 소재와 전열/전기전도성 소재의 적용이 확대되고 있습니다.

 

또한 온실가스 배출 감축을 위한 친환경자동차 시장의 향후 빠른 성장을 예상하고 있습니다.

 

3_2) 기능 소재 (전자 & 태양광 소재)

 

전자소재의 주 타깃인 휴대폰 시장은 국내 휴대폰 기업이 프리미엄 스마트폰뿐만 아니라 보급형 스마트폰, 태블릿 PC를

 

꾸준히 출시하며 세계시장 점유율을 높이고 있습니다.

 

또한, 스마트기기의 성장세속에 중대형 기기(노트북, 컨버터블 PC 등)에 대한 수요가 증가하고 있으므로

 

전자소재 사업은 지속적인 성장이 예상됩니다. 

 

태양광 시장은 미국 및 영국 그리고 일본 시장을 중심으로 꾸준한 상승세가 이어지고 있습니다.

 

또한, 지난 몇 년간 급부상한 중국 시장은 최근 발표된 중국의 Distributed Power system 시장에 대한 지원책에 의해

 

판매량 증대가 기대되며, 이러한 태양광 에너지 시장 확대로 태양광소재 산업은 지속적 확대 및 성장이 예상됩니다.

 

4) 유통부문

유통부문이라 쓰고 갤러리아 백화점이라 읽겠습니다.

 

 

세계 3대 디자인 상도 받은 건물입니다.

 

저는 갤러리아 백화점은 잘 안 가봐서 모르겠는데... 공시 내용을 보니 시장 점유율이 조금은 있습니다.

 

 

5) 기타 부문

부동산 개발사업 관련으로 큰 규모는 아니라 넘어가겠습니다.

 

 

2. 사업 부문별 매출

 

21년 반기 기준으로 사업부문별 매출 실적을 확인해 보겠습니다.

 

기타 부문을 제외하고는 전체 매출을 지속적으로 상승해 가고 있는 모습입니다.

 

수출과 내수의 비중도 백화점 쪽을 제외하면 크게 쏠림이 없는 모습으로, 제가 좋아하는 형태라고 볼 수 있습니다.

 

그래도 수출이 비중이 더 크면 좋을 듯한데, 아직 태양광은 내수가 60% 비중이네요. 

 

 

3. 요약 연결 손익 계산서

 

전문가가 아니라 상세히 파악하지는 못했지만, 영업이익이 매년 늘고 있으며 특히 올해는 실적이 기대가 되는

 

모습입니다.

 

다만 최근 공시들 중 풍문 또는 보도에 대한 해명에서 물적 분할 관련 내용이 있습니다.

구체적으로 결정된 바는 없다는 것은 할 수 있다라고도 볼 수 있기에... 이 부분을 조금 더 관심 있게 봐야 하지

 

않을까 싶습니다.

 

한화 솔루션은 여기까지 확인해 보도록 하겠습니다.

 

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